Apesar do recuo da infla&ccedil;&atilde;o e do d&oacute;lar, o Banco Central (BC) n&atilde;o mexeu nos juros. Por unanimidade, o Comit&ecirc; de Pol&iacute;tica Monet&aacute;ria (Copom) manteve a Taxa Selic, juros b&aacute;sicos da economia, em 15% ao ano. A decis&atilde;o era esperada pelo mercado financeiro.
<img src="https://adm.aratuon.com.br/assets/811478d8-7461-4b74-b16c-12d648aab60d.webp?width=1170&amp;height=700" alt="Bc Rafa Neddermeyer Ag&ecirc;ncia Brasil">
Essa &eacute; a quinta reuni&atilde;o seguida em que o Copom mant&eacute;m os juros b&aacute;sicos. A taxa est&aacute; no maior n&iacute;vel desde julho de 2006, quando estava em 15,25% ao ano.
No comunicado, o Copom confirmou que dever&aacute; come&ccedil;ar a reduzir os juros na reuni&atilde;o de mar&ccedil;o, caso a infla&ccedil;&atilde;o se mantenha sob controle e n&atilde;o haja surpresas no cen&aacute;rio econ&ocirc;mico.
"O Comit&ecirc; antev&ecirc;, em se confirmando o cen&aacute;rio esperado, iniciar a flexibiliza&ccedil;&atilde;o da pol&iacute;tica monet&aacute;ria em sua pr&oacute;xima reuni&atilde;o, por&eacute;m refor&ccedil;a que manter&aacute; a restri&ccedil;&atilde;o adequada para assegurar a converg&ecirc;ncia da infla&ccedil;&atilde;o &agrave; meta", informou o BC.
A decis&atilde;o un&acirc;nime ocorreu com o Copom desfalcado. No fim de 2025, expirou o mandato dos diretores de Organiza&ccedil;&atilde;o do Sistema Financeiro, Renato Gomes, e de Pol&iacute;tica Econ&ocirc;mica, Paulo Pichetti. O presidente Luiz In&aacute;cio Lula da Silva s&oacute; encaminhar&aacute; as indica&ccedil;&otilde;es dos substitutos na volta do Congresso Nacional, em fevereiro.
Ap&oacute;s chegar a 10,5% ao ano em maio do ano passado, a taxa come&ccedil;ou a ser elevada em setembro de 2024. A Selic chegou a 15% ao ano na reuni&atilde;o de junho do ano passado, sendo mantida nesse n&iacute;vel desde ent&atilde;o.
<h2>Infla&ccedil;&atilde;o</h2>
A Selic &eacute; o principal instrumento do Banco Central para manter sob controle a infla&ccedil;&atilde;o oficial, medida pelo &Iacute;ndice Nacional de Pre&ccedil;os ao Consumidor Amplo (IPCA). Em 2025, o IPCA ficou em 4,26% , o menor n&iacute;vel anual desde 2018. Com o resultado, o indicador voltou a ficar dentro do teto da meta cont&iacute;nua de infla&ccedil;&atilde;o.
<img src="https://adm.aratuon.com.br/assets/e17c9641-53ca-4208-94b2-2d056b336279.jpg?width=1920&amp;height=1080" alt="Infla&ccedil;&atilde;o Pexels">
Pelo novo sistema de meta cont&iacute;nua, em vigor desde janeiro, a meta de infla&ccedil;&atilde;o que deve ser perseguida pelo BC, definida pelo Conselho Monet&aacute;rio Nacional, &eacute; de 3%, com intervalo de toler&acirc;ncia de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Ou seja, o limite inferior &eacute; 1,5% e o superior &eacute; 4,5%.
No modelo de meta cont&iacute;nua, a meta passa ser apurada m&ecirc;s a m&ecirc;s, considerando a infla&ccedil;&atilde;o acumulada em 12 meses. Em janeiro de 2026, a infla&ccedil;&atilde;o desde fevereiro de 2025 &eacute; comparada com a meta e o intervalo de toler&acirc;ncia. Em fevereiro de 2026, o procedimento se repete, com apura&ccedil;&atilde;o a partir de mar&ccedil;o de 2025. Dessa forma, a verifica&ccedil;&atilde;o se desloca ao longo do tempo, n&atilde;o ficando mais restrita ao &iacute;ndice fechado de dezembro de cada ano.
No &uacute;ltimo Relat&oacute;rio de Pol&iacute;tica Monet&aacute;ria, divulgado no fim de dezembro pelo Banco Central, a autoridade monet&aacute;ria diminuiu para 3,5% a previs&atilde;o do IPCA para 2026, mas a estimativa ser&aacute; revista, por causa do comportamento do d&oacute;lar e da infla&ccedil;&atilde;o. A pr&oacute;xima edi&ccedil;&atilde;o do documento, que substituiu o antigo Relat&oacute;rio de Infla&ccedil;&atilde;o, ser&aacute; divulgada no fim de mar&ccedil;o.
As previs&otilde;es do mercado est&atilde;o menos otimistas. De acordo com o boletim Focus, pesquisa semanal com institui&ccedil;&otilde;es financeiras divulgada pelo BC, a infla&ccedil;&atilde;o oficial dever&aacute; fechar o ano em 4%, levemente acima acima do teto da meta. H&aacute; um m&ecirc;s, as estimativas do mercado estavam em 4,05%.
<h2>Cr&eacute;dito caro</h2>
O aumento da taxa Selic ajuda a conter a infla&ccedil;&atilde;o. Isso porque juros mais altos encarecem o cr&eacute;dito e desestimulam a produ&ccedil;&atilde;o e o consumo. Por outro lado, taxas maiores dificultam o crescimento econ&ocirc;mico. No &uacute;ltimo Relat&oacute;rio de Pol&iacute;tica Monet&aacute;ria, o Banco Central aumentou de 1,5% para 1,6% a proje&ccedil;&atilde;o de crescimento para a economia em 2026.
O mercado projeta crescimento um pouco melhor. Segundo a &uacute;ltima edi&ccedil;&atilde;o do boletim Focus, os analistas econ&ocirc;micos preveem expans&atilde;o de 1,8% do PIB em 2026.
A taxa b&aacute;sica de juros &eacute; usada nas negocia&ccedil;&otilde;es de t&iacute;tulos p&uacute;blicos no Sistema Especial de Liquida&ccedil;&atilde;o e Cust&oacute;dia (Selic) e serve de refer&ecirc;ncia para as demais taxas de juros da economia. Ao reajust&aacute;-la para cima, o Banco Central segura o excesso de demanda que pressiona os pre&ccedil;os, porque juros mais altos encarecem o cr&eacute;dito e estimulam a poupan&ccedil;a.
Ao reduzir os juros b&aacute;sicos, o Copom barateia o cr&eacute;dito e incentiva a produ&ccedil;&atilde;o e o consumo, mas enfraquece o controle da infla&ccedil;&atilde;o. Para cortar a Selic, a autoridade monet&aacute;ria precisa estar segura de que os pre&ccedil;os est&atilde;o sob controle e n&atilde;o correm risco de subir.

A alta recente do dólar e as incertezas em torno da inflação e da economia global fizeram o Banco Central (BC) aumentar o ritmo de alta dos juros. Por unanimidade, o Comitê de Política Monetária (Copom) aumentou a taxa Selic, juros básicos da economia, em 0,5 ponto percentual, para 11,25% ao ano. A decisão era esperada pelo mercado financeiro.

A alta consolida um ciclo de contração na política monetária. Após passar um ano em 13,75% ao ano, entre agosto de 2022 e agosto de 2023, a taxa teve seis cortes de 0,5 ponto e um corte de 0,25 ponto, entre agosto do ano passado e maio deste ano. Nas reuniões de junho e julho, o Copom decidiu manter a taxa em 10,5% ao ano, começando a aumentar a Selic na reunião de setembro, quando a taxa subiu 0,25 ponto.

Em comunicado, o Copom informou que a incerteza nos Estados Unidos se ampliou. Sem citar diretamente a eleição do ex-presidente Donald Trump, o texto mencionou “a conjuntura econômica incerta nos Estados Unidos, o que suscita maiores dúvidas sobre os ritmos da desaceleração, da desinflação e, consequentemente, sobre a postura do Fed [Federal Reserve, Banco Central norte-americano]”.

Em relação ao cenário doméstico, o Copom informou que está acompanhando a política fiscal e cobrou ajustes dos gastos públicos. “O Comitê reafirma que uma política fiscal crível e comprometida com a sustentabilidade da dívida, com a apresentação e execução de medidas estruturais para o orçamento fiscal, contribuirá para a ancoragem das expectativas de inflação e para a redução dos prêmios de risco dos ativos financeiros, consequentemente impactando a política monetária”, destacou o comunicado.
<h2>INFLAÇÃO</h2>
A Selic é o principal instrumento do Banco Central para manter sob controle a inflação oficial, medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA). Em setembro, o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), considerado a inflação oficial, subiu para 0,44%. Segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), puxado pela bandeira vermelha nas contas de luz e pelo preço dos alimentos, que subiu por causa da seca no início do semestre. O IPCA de outubro só será divulgado na sexta-feira (8).

Com o resultado, o indicador acumula alta de 4,42% em 12 meses, cada vez mais próximo do teto da meta deste ano. Para 2024, o Conselho Monetário Nacional (CMN) fixou meta de inflação de 3%, com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual. O IPCA, portanto, não podia superar 4,5% nem ficar abaixo de 1,5% neste ano.

No último Relatório de Inflação, divulgado no fim de setembro pelo Banco Central, a autoridade monetária elevou para 4,31% a previsão para o IPCA em 2024, mas a estimativa pode subir ainda mais mudar por causa da alta do dólar e do impacto da seca prolongada sobre os preços. O próximo relatório será divulgado no fim de dezembro.

As previsões do mercado estão mais pessimistas. De acordo com o boletim Focus, pesquisa semanal com instituições financeiras divulgada pelo BC, a inflação oficial deverá fechar o ano em 4,59%, acima do teto da meta. Há um mês, as estimativas do mercado estavam em 4,38%.

O comunicado do Copom trouxe as expectativas atualizadas do Banco Central sobre a inflação. A autoridade monetária prevê que o IPCA chegará a 4,6% em 2024 (acima do teto da meta), 3,9% em 2025 e 3,6% no acumulado em 12 meses no fim do primeiro trimestre em 2026. Isso porque o Banco Central trabalha com o que chama de “horizonte ampliado”, considerando o cenário para a inflação em até 18 meses.

O Banco Central aumentou as estimativas de inflação. Na reunião anterior, de setembro, o Copom previa IPCA de 4,3% em 2024, de 3,7% em 2025 e de 3,5% no acumulado em 12 meses no fim do primeiro trimestre em 2026
<h2>CRÉDITO MAIS CARO</h2>
O aumento da taxa Selic ajuda a conter a inflação. Isso porque juros mais altos encarecem o crédito e desestimulam a produção e o consumo. Por outro lado, taxas maiores dificultam o crescimento econômico. No último Relatório de Inflação, o Banco Central elevou para 3,2% a projeção de crescimento para a economia em 2024. O número foi revisado após o expansão de 3,1% do PIB em 2024.

A taxa básica de juros é usada nas negociações de títulos públicos no Sistema Especial de Liquidação e Custódia (Selic) e serve de referência para as demais taxas de juros da economia. Ao reajustá-la para cima, o Banco Central segura o excesso de demanda que pressiona os preços, porque juros mais altos encarecem o crédito e estimulam a poupança.

Ao reduzir os juros básicos, o Copom barateia o crédito e incentiva a produção e o consumo, mas enfraquece o controle da inflação. Para cortar a Selic, a autoridade monetária precisa estar segura de que os preços estão sob controle e não correm risco de subir.

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Presente nesta terça-feira (6/6) na abertura da Bahia Farm Show, em Luis Eduardo Magalhães, a 965 km de Salvador, o presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) acenou para o setor do agronegócio e criticou a taxa de juros para compra de equipamentos para o segmento.

Ele reiterou as reclamações quanto à taxa Selic de 13,75% promovida pelo Banco Central. “Quem é da agricultura sabe o que aconteceu. No tempo em que o PT governava esse país, vocês compravam essas máquinas, que parecem coisa do outro mundo, pagando 2% de juros ao ano. Hoje, vocês pagam 18% ou 19% ao ano. Está praticamente impossível as pessoas comprarem”.

Ele ainda diz que o governo federal tem obrigação de ser aliado do agronegócio. “Entendemos que é obrigação do Estado criar as condições e ajudar, porque dizer que não precisa do governo é mentira. Todo mundo precisa do governo. Pequeno precisa, grande precisa e médio precisa. Se não é o governo colocando dinheiro, muitas vezes o agronegócio não estaria do tamanho que está”, afirmou.

O petista também voltou a criticar seu antecessor, o ex-presidente Jair Bolsonaro (PL). “As pessoas que perdem para nós não se conformam. Não querem aceitar o resultado das eleições. A gente não estava acostumado ao ódio. Não conheço na história do Brasil brigas em bar porque fulano votou em beltrano e outro votou em ciclano”, disse.

“Agora, temos um ódio disseminado baseada numa quantidade de mentiras que eu não conhecia. Uma máquina de contar mentiras como a que está implantada neste país, em que tudo é feito com deboche e sem nenhum respeito à verdade”, acrescentou.

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